国家能源局：2025年光伏发电新增并网容量31657.4万千瓦。这个数据比2024年同比增加：3857.4万千瓦，同比增长：≈13.88%（官方口径约14%）。
2026年普遍预测下滑，为2019年后首次负增长。下滑主因：电价市场化改革、分布式新政、市场观望。行业共识：2026年是阶段性调整，2027年后重回增长；
2026年各大机构预测
一、整体影响：板块承压、结构分化
1.短期（2026上半年）：板块整体估值压制、波动加大。装机下滑+产能过剩+价格战+出口退税取消，业绩底未完全确认，资金偏谨慎 。
2.中期（2026下半年—2027）：产能出清+盈利修复，龙头占优；2027年装机重回增长，板块迎来估值修复。
3.长期：碳中和刚需不改，剩者为王，龙头份额与盈利双升。
二、产业链各环节影响（从强到弱）
1.上游：硅料/硅片（弹性最大），主要原因是供给收缩+价格企稳，成本领先龙头盈利修复最快 。收益个股：通威、大全、TCL中环（成本低、现金流稳）。潜在风险是二三线硅料/硅片继续亏损、出清。
2.设备/辅材（防御+成长）主要原因是技术卡位+泛半导体延伸，不受装机下滑直接冲击 。受益个股：迈为（HJT）、奥特维（串焊）、福斯特（胶膜）。潜在风险：设备订单短期放缓，但长期确定性高 。
3.一体化龙头（隆基、晶科、晶澳、天合）
主要原因是：技术+渠道+全球化，份额提升、抗周期 。受益个股：BC/TOPCon技术领先、海外占比高、现金流强。潜在风险：组件价格战、毛利率承压 。
4.二三线组件/电池（风险最大），主要原因是无技术/成本优势、稼动率低、现金流恶化，面临淘汰 。潜在风险：持续亏损、退市/重组风险高。
5.电站EPC/运营商（中性偏空），国内电价市场化、IRR下降，装机意愿弱。机会主要在海外电站、光储一体化（阳光电源、德业） 。
三、关键催化与风险点
1.正面催化：产能出清加速：二三线退出，价格战缓和。
2.硅料价格企稳回升：Q2—Q3是关键观察期。
3.海外需求超预期：欧美、东南亚装机对冲国内下滑。
4.技术突破：BC、TOPCon、HJT、钙钛矿量产落地。
5.负面风险：国内装机不及CPIA下限（
四、投资策略（2026年）
1.放弃普涨思维，精选龙头。
2.优先配置：硅料/硅片成本龙头（通威、大全、TCL中环）；设备/辅材技术龙头（迈为、奥特维、福斯特）；一体化+全球化+技术领先（隆基、晶科、阳光电源）
3.避开：二三线组件/电池、高负债、现金流差公司。
4.节奏：上半年逢低布局龙头，下半年看业绩验证；2027年看装机重回增长。
五、一句话总结
2026年光伏板块总量承压、结构为王。装机下滑加速出清，龙头强者恒强，二三线加速淘汰。聚焦成本/技术/全球化三大壁垒，赚盈利修复与份额提升的钱。
2026光伏龙头股清单（稳健/弹性/防御）
一、稳健型（抗周期、现金流稳、龙头首选）
①隆基绿能 601012：全球硅片+组件双龙头，BC技术领先，海外占比30%+；行业出清+技术溢价，估值修复确定性高
②通威股份 600438：硅料+电池双龙头，成本极致（硅料
③晶澳科技 002459：一体化+全球化，海外占比60%+；抗出口政策风险，份额持续提升
④阳光电源 300274：逆变器+储能双龙头，光储一体化；储能爆发打开第二曲线，防御性强
二、弹性型（业绩弹性大、困境反转、技术卡位）
①大全能源 688303：硅料成本领先，颗粒硅布局；硅料价格企稳后弹性最大
②钧达股份 002865：TOPCon电池专业龙头，N型产能85%+；效率领先、绑定头部组件厂
③爱旭股份 600732：ABC电池独家技术，效率26.5%+；高端组件放量，业绩弹性显著
④双良节能 600481：硅片+设备双轮；硅料企稳+设备订单，困境反转弹性大
三、防御型（设备/辅材、技术迭代、不受装机直接冲击）
①迈为股份 300751：HJT整线市占70%+，钙钛矿+SpaceX订单；技术迭代核心受益
②奥特维 688516：串焊机市占70%+，N型组件设备领先；订单稳健、抗周期
③福斯特 603806：胶膜全球市占60%+，POE+EVA双路线；行业触底后弹性大
④特变电工 600089：硅料+能源一体化，现金流稳、抗风险强
四、一句话策略
- 稳健：隆基、通威、晶澳、阳光（底仓配置）
- 弹性：大全、钧达、爱旭、双良（波段博弈）
- 防御：迈为、奥特维、福斯特、特变（防守+成长）
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